基本面筑底回升，即是港股的春天

短期急速大涨后出现回落转念为平淡赢利了结，翌日半年内有望迎来一揽子策略接踵刺激中国经济基本面，或者为港股商场提供 扶植，后期宏不雅景气及企业盈利回升有望带动更多主动长线资金回流，港股商场或仍具备较大的高涨空间。港股科技龙头具备顺 周期复苏属性，同期受益AI恒久产业趋势，具备恒久确立价值。互联网板块功绩成长性及估值详细性价比上风仍然特出、稳当底 仓郑重确立；阶段性辅以光学、半导体、汽车ADAS、电动器用算作病笃品种。

1、互联网：具备价值及成长的搀杂属性，板块性估值竖立首要决定身分依然宏不雅环境向好。（1）游戏：供给运行需求，杰作化 利好头部厂商，押注潜在爆品周期；（2）电商：破费分层态势权贵，优选商场份额及货币化率上移契机；（3）腹地生涯：外卖 及到店盈利材干普及趋势有望于2025年强化。保举好意思团-W、阿里巴巴-W，受益标的腾讯控股，淡薄柔柔拼多多。

2、电子：（1）破费电子：苹果手机AI手机革命讹诈、以及更大边界的硬件确立升级或将运行2025年iPhone销量增长，远期折叠屏、 桌面就业机器东谈主、AR眼镜等潜在新品施展有望提振果链估值。光学是更优赛谈，2025年手机光学升级捏续、AR光学起量、2025年 底汽车ADAS下千里有望罢了三重行业β共振。（2）半导体：需求端或缓和复苏，进修制程不竭供过于求形势。保举舜宇光学科技、 高伟电子、中芯海外；受益标的瑞声科技、康耐特光学、丘钛科技。

3、汽车：整车板块估值阶段性放大特征权贵，行业竞争形势捏续胶著，柔柔2025Q1淡季逢低布局，埋伏2025年新车爆品周期。 2025年智能驾驶将迎产业奇点，现货黄金投资ADAS在整车竞争要素的首要性普及，优选品牌势能进取、2025年车型矩阵丰富的品种。端到端模 型算法旅途开朗后ADAS迭代加快，硬件降本带动供应商收入限度化，港股汽车电子板块捏续扩容。保举小米集团、小鹏汽车-W、 理思汽车-W。

4、野心计：围绕国产替代、行业景气度、鸿蒙/AI干线轮动。港股SaaS企业仍处估值低位，短期估值对港股流动性较为敏锐，中期 估值普及仍有赖行业景气复苏、以及居品轨范化进度对应运牟利润率普及。保举联思集团，受益标的好意思图公司。

5、电动器用：短期估值受制好意思国关税策略及再通胀风险，龙头积极加快产能人人化布局以缓冲短期盈利波动影响，中期好意思联储降 息依然大标的、电动器用产业上行趋势明确。保举创科实业、泉峰控股。

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